ドル円は現在上昇トラジェクトリーを維持し、144円の水準に迫る新高を達成

最近のアメリカの消費者物価指数（CPI）の発表は、わずかな予想の下回りを示し、インフレ圧力の緩和を示唆していますが、短期金融の風景における急速な反応は、今年のタイムライン内での連邦準備制度（FRB）の利上げの可能性が低下していることを示しています。今後の9月のFOMC会合での利上げの見通しは最小限との共識が広がっています。

これらの展開に続いて、外国為替市場でのUSD売りの一過性のフェーズがみられ、USD/JPYペアが一時的に中143円の範囲に下落しました。しかし、初動の勢いが収束すると、再びUSD買いの勢いが現れました。

現在の米国のCPIレポートは、ディスインフレ、FRBの引き締めサイクルの完結、そして頑健な米国経済のシナリオに適合しています。これらの要因が外国為替市場における持続的なUSD需要の感情を強化しています。

さらに、現在のCPIレポートにおけるインフレ緩和の兆候を踏まえ、8月末にワイオミング州ジャクソンホールで行われるFRBシンポジウムについての憶測が広がっています。Fed議長パウエルが鷹派的な姿勢を維持する可能性があり、これがさらなるUSDの購買活動を刺激するかもしれません。

シンポジウム後、円に関連するキャリートレードの復活の可能性についての議論が浮上しています。日本銀行（BOJ）のイールドカーブコントロール（YCC）政策の最近の調整にもかかわらず、10年国債利回りは大幅な上昇を見せていません。BOJは10年国債利回りの許容範囲を拡大していますが、全体的な緩和姿勢が優勢であり、債券市場にもこの傾向が見られます。

一方、EUR/USD為替レートは1.10の水準を下回り続けています。今日のアメリカのCPIデータの公表後、一時的に約1.1065まで上昇し、21日移動平均をテストしましたが、その後の売圧が現れました。EUR/USDペアは100日移動平均のサポートを見つけ、強靭性を示していますが、以前のユーロへの楽観的な見通しは、ヨーロッパ中央銀行（ECB）の鷹派的な姿勢からの進展と同じくらいに徐々に薄れています。

ECBのより緩和的な姿勢への転換は、ユーロ圏の経済景気の低迷を示しています。インフレは2％の目標から大きく外れていますが、さらなる金利上昇が経済成長を妨げるリスクへの懸念が高まっています。過去にはギリシャなどがユーロ圏経済を低迷させてきましたが、注目は今やユーロ圏の主要経済大国であるドイツに集まっています。

以前はユーロ圏の復興の中心と見なされていたドイツは、今では「ヨーロッパの病人」と呼ばれることもあります。G7諸国内でのマイナス成長とともに、製造業と建設業の低迷、さらに中国経済の減速の影響が加わり、ドイツの脆弱性は続く可能性があります。

GBP/USD為替レートは、アメリカのCPIデータ公表後に一時的に1.28の水準まで上昇しましたが、すぐに下降トラジェクトリーに戻りました。7月下旬からの下降トレンドが変わらず続いており、ポンド/ドルペアの動向についての議論が続いています。